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基金公司爭相布局指數基金 虧錢不挨罵也是原因之一

2018-12-12 19:32 作者:小龍 來源:新浪 瀏覽:

  市場羸弱,基金公司為何爭相布局指數基金

  來源: 二鳥說  作者 / 一石二鳥

  2018年可謂是指數基金的大年,各類指數基金的規模都得到爆發式增長,刷屏不斷。12月7日工銀瑞信的上證50ETF募集規模就達113億。目前市場相當羸弱,為何基金公司都爭相布局指數基金呢?

  第一、市場處于低位,是發行指數基金的黃金時間。指數基金具有被動管理和工具屬性兩大特征,指數化投資獲利的途徑只能是低買高賣。因此,基金公司發行指數基金只能選擇在低位布局。(其實主動管理型基金也一樣,道理是一樣的)。由于指數基金只是被動擬合指數,沒有主動管理的因素,等到上證指數漲到4000點甚至5000點時再去發行指數基金,參與者獲利的概率就較小了。當前A股的估值是處于歷史的第五次低估區域,此時正是布局指數基金的黃金時間。過了這村就沒這店。如果A股低估值狀況在2019年沒有改觀的話,明年仍會有更多的基金公司去布局。

  第二、基金公司運作指數基金性價比較高。和主動管理型基金相比,指數基金只需要被動擬合指數,需要投入的投研力量要小得多。而且指數基金主要是依靠金融工程,對基金經理的依賴程度較小,即使基金經理離職,對基金公司的影響也不是很大。雖然指數基金提計的管理費的費率比主動管理型基金要少,但其承載的容量要大得多。一個成熟的量化團隊管理十幾只指數基金,帶上百億(甚至幾百億)資金,這都是家常便飯。指數基金只要把規模做起來了,對基金公司而言,性價比其實是比主動管理型基金要高的。

  第三、機構有布局的需要,有強大的市場需求。這應該是最重要的原因,有需求才會有產品。指數基金具有費率低廉、公開透明、受人為影響因素較小等優點,是資產配置的理想工具。近幾年隨著FOF、養老目標基金、智能投顧等業務的發展,機構進行指數化投資的趨勢也越來越明顯,所以對指數基金有巨大的需求。像工銀瑞信這次募集的上證50ETF,戶均認購額為141萬元,基本都是機構所為。目前市場處于低位,機構更多的是借道指數基金入市,而不是像以前那樣直接交易股票。

  另外, 指數基金是當工具使用的,投資指數基金虧損了,你是不能去罵基金公司和基金經理的。因此,指數基金隨市場波動對基金公司品牌的影響也較小。不像主動管理型基金,搞虧損了基民就要開罵。

  對基金公司而言,規模是指數基金的生命線。不同于主動管理型基金,指數基金是被動擬合指數,評價標準除了費率之外,主要是流動性和跟蹤誤差等指標。規模越大,流動性越好,也更容易減少跟蹤誤差,所以指數基金是規模越大越好。投資者在選擇指數基金時,在其他指標相當的情況下,會優先考慮規模大的基金,這樣就容易形成“錨定效應”。同一個指數,處于規模頭部的幾個基金會越做越大,而規模一般的基金要想做起來難度則非常大。所以各基金公司拼命要把自己產品的規模做到頭部,否則生存會異常艱難。

  機構投資指數基金是來賺錢的,不是來當解放軍的,有買就會有賣。隨著越來越多的機構加入指數化投資,在未來的“聯合收割機”里面,除了傳統的股票之外,恐怕會加入指數基金這一新的工具。所以指數基金(特別是ETF)的一些申贖數據,要引起我們的重視,這些都是研判大盤的重要依據。

(責任編輯:小龍)
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