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王群航:FOF及養老基金2019上半年收益皆為正

2019-07-01 15:42來源:王群航
文章摘要:來源:王群航 2019年上半年的行情已經結束,FOF及養老基金的業績也都基本出來了。截至上半年末,已經開始運作的FOF、TDF、TRF分別有14只、25只和18只,由于數量不多,這里就沒有再對它們做細分,僅僅做一個籠統的觀察:FOF、TDF、TRF今年以來的平均凈值增長

  來源:王群航

  2019年上半年的行情已經結束,FOF及養老基金的業績也都基本出來了。截至上半年末,已經開始運作的FOF、TDF、TRF分別有14只、25只和18只,由于數量不多,這里就沒有再對它們做細分,僅僅做一個籠統的觀察:FOF、TDF、TRF“今年以來”的平均凈值增長率分別為7.44%、1.41%和1.6%,“成立以來”的平均凈值增長率分別為3.61%、1.41%和1.48%。這兩組數據最顯著的特點在于:都是正收益。

  上述兩組數據中,大家最關心的是“今年以來”,即2019年上半年,解讀這些數據,我們可以看到:(1)FOF與養老基金,由于產品的服務定位不同,投資運作策略、績效表現等因此也就不同,前者的本期收益率比后兩類高出很多,原因在于它們的權益類資產可以最高比例地運作。可能會有投資者說首批FOF有不少是采用風險平價等低風險策略的,但是,我們更應該看到,其中有兩只FOF“今年以來”的凈值增長率都在25%左右,顯示出了良好的資產配置能力,對于拉高同類產品的平均收益率很有效。

  (2)兩類養老基金“今年以來”的平均凈值增長率都沒有超過2%,這或許會引來一些人的不滿,但是,若對比現在的銀行定期一年存款利率,即市場公認的無風險收益率水平:1.50%,大家還會不滿意嗎?如果還不滿意,那么,請大家認真考慮這五個因素:第一,養老基金的最高權益類資產可配置倉位;第二,養老基金當前處于行業發展的初期;第三,它們的成立時間都不長,最早的一只僅僅是去年9月13日成立的;第四,它們都有“風險與收益的二次平滑”這個特點;第五,它們的權益倉位還會被“二次稀釋”。

  做投資,當然是為了收益。但是,不同類型的產品,有著不同的設計特點,不同的風險收益特征,為的是滿足投資者不同的投資需要,因此,對于收益率的考慮,就應該建立在相應的、合適的條件之上,如養老基金。總體來看,養老基金已經取得了較好的初期運作業績,未來更長的投資運作歷程,還將有待各管理人繼續不斷地總結、調整、提高。

責任編輯:小龍
文章關鍵詞:  養老基金  FOF
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